淡水河谷調降產(chǎn)量

　　4月以來(lái)，鐵礦石期貨價(jià)格呈現單邊上行走勢。上周鐵礦石期貨2009合約上漲2.09%至612元/噸。

　　國內國外需求分化

　　隨著(zhù)國內新冠肺炎疫情得到控制，目前各行業(yè)已經(jīng)基本復工，鋼鐵的重要下游建筑業(yè)和制造業(yè)復工率都較此前有比較明顯的提升。從各項與復工相關(guān)的經(jīng)濟指標看，截至4月21日，發(fā)電耗煤量恢復至正常的90.6%；全國旅客數量大約是往年同期的23.8%%，絕對數量維持在2000萬(wàn)人次的水平；全國零擔物流恢復至去年旺季的87.3%，全國整車(chē)物流恢復至去年旺季的90%；水泥產(chǎn)能利用率為75%。

　　綜合以上各項指標來(lái)看，復工有一定進(jìn)展。電煤消耗量和物流恢復較快。若按照水泥產(chǎn)能利用率來(lái)推算，建筑業(yè)復工率在90%以上；而從物流和電煤消耗量來(lái)看，制造業(yè)復工比例更高，從我們實(shí)地調研的情況分析，汽車(chē)行業(yè)復工率在95%左右。整體上看，內需對鋼鐵需求相對穩定。

　　但是，3月以來(lái)疫情開(kāi)始全球擴散，外需減量明顯。若疫情影響整個(gè)二季度，那么將可能影響我國每月400萬(wàn)噸的鋼鐵出口，占鋼鐵表觀(guān)消費量的5%左右。此外，日韓、歐美等重要國家的鐵礦石需求也將減少，若按照15%的減量來(lái)計算，大約影響1300萬(wàn)噸的鐵礦石需求，每月影響全球1%的需求量。

　　鋼鐵產(chǎn)量保持平穩

　　近期高爐產(chǎn)能利用率保持平穩。有關(guān)數據顯示，全國鋼廠(chǎng)實(shí)際高爐產(chǎn)能利用率為83.5%，環(huán)比提升0.9個(gè)百分點(diǎn)，較月初提升4個(gè)百分點(diǎn)。鐵水產(chǎn)量也進(jìn)一步回升，上周的日均鐵水產(chǎn)量為224萬(wàn)噸，環(huán)比回升3.4萬(wàn)噸。五大品種鋼材產(chǎn)量1012萬(wàn)噸，環(huán)比增加29噸，低于去年同期的9.5%。

　　而廢鋼價(jià)格近期企穩，目前廢鋼與鐵水價(jià)差回到每噸0元之上。廢鋼的經(jīng)濟性減弱，對鐵礦石價(jià)格有進(jìn)一步的支撐。

　　四大礦山發(fā)運逐步恢復

　　4月14日當周，鐵礦石發(fā)運沖高回落。澳洲發(fā)運量1507萬(wàn)噸，環(huán)比減少205.5萬(wàn)噸。其中，力拓發(fā)往中國鐵礦石數量環(huán)比增加136萬(wàn)噸，同比增加261萬(wàn)噸；必和必拓發(fā)往中國數量環(huán)比增加132萬(wàn)噸，同比增加291萬(wàn)噸；FMG發(fā)往中國數量環(huán)比下降51萬(wàn)噸，同比增加72萬(wàn)噸；巴西發(fā)往中國數量472.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少111.9萬(wàn)噸（淡水河谷發(fā)運400萬(wàn)噸，環(huán)比減少15萬(wàn)噸）。

　　前期發(fā)運量小幅回升后，近期逐步回落。由于澳洲三大礦山都沒(méi)有在近期調低2020年生產(chǎn)指引，預計在未來(lái)澳洲礦山的發(fā)運量仍將維持高位，從而補償之前2月發(fā)運減量。但是，淡水河谷將全年指引從3.5億噸調整到3.3億—3.1億噸。其中，一季度減少700萬(wàn)噸，若樂(lè )觀(guān)估計，未來(lái)將減少1300萬(wàn)噸的產(chǎn)量。

　　綜上所述，受疫情全球擴散影響，本季度外需將壓制鐵礦石價(jià)格，而內需進(jìn)一步增加空間有限，目前國內制造業(yè)雖然基本復工，但未來(lái)開(kāi)工率會(huì )有所回落。不過(guò)，隨著(zhù)淡水河谷調低產(chǎn)量，鐵礦石供給壓力有所減輕?？傮w上，今年鐵礦石供應過(guò)剩局面沒(méi)有改變，因此近強遠弱格局仍將維持一段時(shí)間。