程鵬
上周，鐵礦石主力合約價(jià)格整體呈單邊上行趨勢。主要原因有以下幾個(gè)方面：一是港口現貨成交量?jì)r(jià)齊升，現貨走強為盤(pán)面反彈提供了更大的空間。二是鋼廠(chǎng)利潤大幅提升，較高的疏港量和高爐開(kāi)工率為需求提供保障。三是巴西發(fā)運情況平穩，港口庫存增加緩慢，加之黑色系看漲情緒高漲，近月基差由期貨向現貨大幅回歸。截至11月22日，鐵礦石主力合約收于650.5元/噸，周漲幅為3.50%；港口進(jìn)口主流礦粉價(jià)格上調10元/噸~15元/噸，單日成交量同比增長(cháng)1倍左右。
據相關(guān)機構的數據顯示，11月22日，全國45個(gè)港口鐵礦石庫存為12517.25萬(wàn)噸，環(huán)比增加143.50萬(wàn)噸，結束連續3周下滑的走勢。從當前庫存增加速度來(lái)看，預計今年底鐵礦石庫存將由前期預估的1.35億噸降至1.30億噸左右。
展望后市，國外主流礦山整體穩中有升的發(fā)運態(tài)勢沒(méi)有改變。澳大利亞發(fā)面，季節性發(fā)運增加。巴西潰壩事故的影響仍在，短期發(fā)運增量相對有限，鐵礦石供給壓力不及預期。需求方面，鋼廠(chǎng)在高利潤的刺激下生產(chǎn)積極性較高，但粗鋼增量更多來(lái)自于短流程鋼廠(chǎng)，高爐開(kāi)工率提升幅度相對較小，生鐵產(chǎn)量保持平穩。當前，鋼廠(chǎng)進(jìn)口粉礦庫存水平相對較低，補庫空間仍然存在，疊加高低品位價(jià)差較小，鋼廠(chǎng)采購中高品位進(jìn)口鐵礦石的意愿較強，現貨價(jià)格短期易漲難跌。
綜合來(lái)看，鐵礦石供需關(guān)系短期相對平衡，黑色系產(chǎn)業(yè)鏈利潤回升將提振原材料價(jià)格，鋼廠(chǎng)相對較低的庫存結構為補庫提供可能。本周，預計鐵礦石期價(jià)將以震蕩偏強走勢為主。
