9月中旬以來(lái)，螺紋鋼期貨整體呈現震蕩下跌走勢，這與其自身的基本面情況背離。數據顯示，今年1-9月，螺紋鋼市場(chǎng)累計供應、需求同比增幅均超10%，且近期的社會(huì )庫存與去年同期相比也處于偏低水平。

　　業(yè)內人士表示，本輪螺紋鋼價(jià)格下跌主要是反映“宏觀(guān)悲觀(guān)+成本坍塌+進(jìn)口資源沖擊”的預期。

　　悲觀(guān)預期占據主導

　　9月下旬以來(lái)，螺紋鋼期貨價(jià)格整體呈現震蕩下跌。截至10月24日收盤(pán)，螺紋鋼期貨主力2001合約收報3318元/噸，較9月中旬高點(diǎn)3575元/噸累計下跌257元/噸；同期上海市場(chǎng)螺紋鋼現貨價(jià)格也下跌約150元/噸。

　　“本輪螺紋鋼價(jià)格下跌主要是反映‘宏觀(guān)悲觀(guān)+成本坍塌+進(jìn)口資源沖擊’的預期?！惫獯笃谪浹芯克谏芯靠偙O邱躍成表示，從宏觀(guān)層面來(lái)看，三季度GDP增速降至6%，顯示經(jīng)濟整體下行壓力較大，市場(chǎng)對后期需求預期較悲觀(guān)。從成本方面來(lái)看，9月份鐵礦石進(jìn)口量達到9936萬(wàn)噸，創(chuàng )下2018年1月以來(lái)最高月度水平，前期鐵礦石價(jià)格持續下跌，加之前期焦煤價(jià)格大跌，成本下行對鋼價(jià)走勢形成拖累。從進(jìn)口資源方面來(lái)看，1-9月我國鋼坯進(jìn)口量達到137萬(wàn)噸，同比大幅增長(cháng)78.4%，其中9月份鋼坯進(jìn)口量達到37萬(wàn)噸，是近10年最高的單月進(jìn)口水平；1-9月我國焦煤進(jìn)口6095萬(wàn)噸，同比大幅增長(cháng)19.9%，其中9月進(jìn)口焦煤797萬(wàn)噸，同比增長(cháng)20.8%。除鋼坯和焦煤外，近期熱卷、中板、焦炭等也有進(jìn)口資源陸續抵達，雖然總量不大，但對國內市場(chǎng)還是形成較明顯沖擊。

　　邱躍成表示，10月份螺紋鋼期貨交割庫倉單最高達到15.32萬(wàn)噸，熱卷期貨交割庫倉單最高達到17.42萬(wàn)噸，均創(chuàng )下月度歷史新高，也對整體交易情緒形成一定影響。

　　需求走弱預期基本確立

　　螺紋鋼價(jià)格下跌也對鋼廠(chǎng)經(jīng)營(yíng)方面產(chǎn)生一定影響?！霸诮诼菁y鋼價(jià)格下跌過(guò)程中，鐵礦石、焦炭等原料價(jià)格也基本同步下跌，長(cháng)流程鋼廠(chǎng)利潤情況受影響較小，生產(chǎn)基本穩定。相對來(lái)說(shuō)，廢鋼價(jià)格表現堅挺，短流程企業(yè)普遍處于虧損局面，部分電爐廠(chǎng)加大減產(chǎn)檢修力度?！鼻褴S成表示，據目前監測的數據顯示，江蘇高爐鋼廠(chǎng)噸鋼毛利在360元左右，電爐鋼廠(chǎng)虧損120元左右。

　　近期螺紋鋼期貨貼水現貨水平在450元/噸左右，基差處于較高水平。邱躍成表示，螺紋鋼期貨貼水現貨也反映資金對遠期螺紋鋼供需悲觀(guān)的預期。

　　展望四季度，邱躍成表示，在經(jīng)濟下行、天氣轉冷以及今年春節提前等因素影響下，螺紋鋼需求后期將走弱趨勢基本確立，今年庫存累積時(shí)點(diǎn)也很可能早于去年。如果在采暖季沒(méi)有強力限產(chǎn)政策出臺，螺紋鋼價(jià)格下行壓力依然較大，后期價(jià)格向下空間或大于向上空間。

　　寶城期貨分析師表示，本周螺紋鋼社會(huì )庫存繼續大幅下降，表明短期需求尚可，市場(chǎng)情緒有所提振。不過(guò)，未來(lái)需求下降是大概率事件，后期關(guān)注需求邊際變化以及庫存情況，現貨價(jià)格有望繼續向期貨方面進(jìn)行回歸。短期螺紋鋼期貨價(jià)格跌勢放緩，但仍處于持續承壓狀態(tài)。