7月份以來(lái)，國內鋼材價(jià)格整體呈現窄幅震蕩走勢。截至7月18日，Mysteel上海螺紋鋼價(jià)格指數4067元/噸，較6月末微幅上漲9元/噸。在筆者看來(lái)，7月份國內鋼材價(jià)格波動(dòng)幅度較小，主要是因為目前鋼市多空博弈加劇，短期無(wú)法形成趨勢性單邊行情。展望7月下旬，多空交織之下，鋼市又會(huì )呈現出怎樣的行情？下面筆者結合期現貨市場(chǎng)情況做簡(jiǎn)要分析。

　　首先，期貨市場(chǎng)方面，從周四開(kāi)始，盤(pán)面似乎逐步在向空頭方傾斜。 周四中午Mysteel公布本周鋼材產(chǎn)量及庫存數據，數據顯示除線(xiàn)材以外，本周?chē)鴥人拇笃贩N鋼材產(chǎn)量均小幅增加，同時(shí)鋼廠(chǎng)和社會(huì )庫存繼續雙雙累加。

　　至此近期多頭的核心邏輯之一： “ 限產(chǎn)導致鋼材產(chǎn)量釋放受限 ”暫時(shí)宣布落空。所以我們看到周四YA、HD等機構大幅減倉螺紋多單，黑色期貨應聲而跌。此外，如果說(shuō)周四期貨盤(pán)面走弱是因為數據利空消息的刺激、多頭主動(dòng)減倉所導致，那么周五夜盤(pán)期螺增倉下行，則表明部分機構看空意圖逐步顯現。

　　例如從周五下午收盤(pán)的持倉機構來(lái)看，YA螺紋10合約空頭頭寸近9萬(wàn)手，其力度可謂不小。在周五夜盤(pán)增倉下行之下，目前rb1910已經(jīng)跌至3930支撐位附近。如果周一開(kāi)盤(pán)rb1910無(wú)法站穩3930支撐位，那么期螺跌至3900的概率明顯加大，甚至有可能回踩3850的缺口；當然， 如果期螺頂住了3930附近的支撐位，那么預計短期期螺走勢或仍會(huì )有反復。

　　其次，從現貨市場(chǎng)來(lái)看，目前市場(chǎng)多空因素交織。 其一，從全國情況來(lái)看，受淡季需求相對疲軟以及鋼材產(chǎn)量居高不下的影響，目前國內鋼材庫存持續累加，供應端壓力逐步凸顯。以杭州市場(chǎng)為例，目前杭州建材庫存“爆倉”的聲音不絕于耳。截至7月18日，杭州市場(chǎng)建材總庫存為94.92萬(wàn)噸，較7月11日相比增加11.36萬(wàn)噸，增幅進(jìn)一步擴大，較去年同期相比增幅高達75.19%，個(gè)別碼頭庫存即將達到年初峰值，卸貨速度緩慢，待卸船只數量增加。

　　其二，周末唐山鋼市環(huán)保限產(chǎn)趨嚴的消息再度傳來(lái)，在筆者印象中這已經(jīng)是本月不低于第三次唐山限產(chǎn)消息的發(fā)酵，這次環(huán)保限產(chǎn)趨嚴的消息可能會(huì )帶來(lái)唐山及周邊地區鋼材價(jià)格的小幅上漲，但是在全國鋼市面臨淡季需求疲軟、鋼材庫存持續累加的壓力之下，或許也難以帶動(dòng)整個(gè)鋼市行情的走強。其三，鋼材的成本端支撐作用較強。由于目前鐵礦、焦炭等原材料價(jià)格居高不下，導致鋼材生產(chǎn)盈利水平大幅壓縮，在鋼材生產(chǎn)只有微利的情況下，鋼廠(chǎng)下調出廠(chǎng)價(jià)格的意愿較低。

　　綜合來(lái)看：

　　一方面，原材料價(jià)格居高不下，成本端支撐作用較強，并且唐山地區環(huán)保限產(chǎn)仍在發(fā)酵，同時(shí)梅雨季節即將結束，國慶環(huán)保預期之下工地存在提前趕工期可能，成本端以及供需基本面有望好轉的預期對行情形成支撐；

　　另一方面，淡季鋼材庫存持續累加的現實(shí)又對鋼價(jià)形成一定壓力。 所以7月下旬國內鋼材價(jià)格繼續窄幅震蕩的可能性較大。

　　當然，在筆者看來(lái)，在期貨盤(pán)面轉空概率增大的情況下，7 月下旬國內鋼材現貨價(jià)格如果能有50-100元/噸幅度的向下調整，適當釋放一下持續累庫帶來(lái)的現實(shí)價(jià)格下行壓力，那么當下游需求真的如預期一樣有所好轉之時(shí) ，后期鋼價(jià)才能迎來(lái)更扎實(shí)的走強行情。