寶鋼股份 ( 600019 ) 5月22日在投資者關(guān)系平臺上答復了投資者關(guān)心的問(wèn)題。
1、鋼鐵行業(yè)格局可能正在面臨實(shí)質(zhì)性改變的拐點(diǎn)
2022年，鋼鐵行業(yè)弱周期背后有諸多外部因素，導致行業(yè)盈利出現大幅波動(dòng)。
“展望未來(lái)，不必過(guò)于悲觀(guān)，鋼鐵行業(yè)格局可能正在面臨實(shí)質(zhì)性改變的拐點(diǎn)?！睂氫摴煞荼硎?。
一是行業(yè)集中度提升，并購整合正在提速，未來(lái)3—5年，CR10有望從目前的43%提升至60%以上。比如寶武集團、鞍鋼集團等央企帶動(dòng)的整合，省內地方國企及民企的整合，都將進(jìn)入加速期。
二是環(huán)保約束升級必將帶來(lái)行業(yè)分化。由于超低排放改造，創(chuàng )A類(lèi)企業(yè)都需要大量環(huán)保投入，沒(méi)有能力或者不愿意為環(huán)保責任支付大量投資的企業(yè)會(huì )被淘汰，可能自我關(guān)停，也可能被現金流充沛的鋼企并購整合，從而推動(dòng)行業(yè)集中度提升。
三是鋼鐵行業(yè)鐵礦石、煤炭、部分金屬等上游資源的壟斷和毛利率水平的非理性已經(jīng)成為鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展的巨大壓力。隨著(zhù)國家重視、行業(yè)集中度提升、企業(yè)自律等各方面發(fā)力，預計海外高品位鐵礦開(kāi)發(fā)有望盡早落地，國內鐵礦石開(kāi)發(fā)供給也有望增加，從而不斷提升與鐵礦石等上游資源談判的話(huà)語(yǔ)權。同時(shí)，隨著(zhù)低碳冶金的發(fā)展，鐵礦石從中長(cháng)期看需求也會(huì )下降，預計未來(lái)供需格局也會(huì )發(fā)生一定轉變。
鋼鐵行業(yè)作為全產(chǎn)業(yè)鏈的中游，在集中度提升、行業(yè)格局改變后，有望獲得合理的價(jià)格協(xié)商機制，從而實(shí)現全產(chǎn)業(yè)鏈利潤率的合理分配。
2、5月鋼材購銷(xiāo)差價(jià)仍面臨壓力，鋼鐵需求恢復速度不及預期
2022年下半年至2023年2月是鋼鐵行業(yè)最嚴峻的時(shí)期，1、2月份仍有半數的鋼企虧損，3月以來(lái)需求溫和復蘇，購銷(xiāo)差價(jià)較年初有所修復。但由于需求恢復速度不及預期，進(jìn)入5月，鋼材價(jià)格有所回落，購銷(xiāo)差價(jià)仍面臨壓力。公司將繼續做好降本增效工作，力爭取得更好的業(yè)績(jì)表現。
公司湛江基地三號高爐于2022年初投產(chǎn)，湛江基地全年銷(xiāo)量達到1205萬(wàn)噸，三高爐及配套后段工序的品種結構以高端化為主，但目前多處于認證階段，因此2022年三高爐增量多是同質(zhì)化產(chǎn)品，差異化競爭的潛力尚未完全釋放，后續其產(chǎn)品的競爭力會(huì )逐漸體現。
3、2023 年公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)主要是哪些方面？
今年，公司寶山基地投產(chǎn)一條50萬(wàn)噸高牌號無(wú)取向硅鋼產(chǎn)線(xiàn)，并已全球首發(fā)三款新能源汽車(chē)驅動(dòng)電機用鋼，在高質(zhì)量發(fā)展方面不斷取得新進(jìn)展。面向未來(lái)，公司還將體現出值得期待的成長(cháng)性，主要表現為存量的增量和增量的增量。一是存量的增量，即通過(guò)技改及技術(shù)提升等，進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)品結構升級，強化 " 百千十 " 產(chǎn)品戰略，不斷提升差異化產(chǎn)品比例。
后續希望通過(guò)細分領(lǐng)域的并購整合形成集聚增長(cháng)；進(jìn)一步推動(dòng)成本變革，聚焦一公司多基地模式下產(chǎn)品資源優(yōu)化分配、大物流組織協(xié)同、存量產(chǎn)線(xiàn)效率提升、勞動(dòng)資產(chǎn)效率提升、深度技術(shù)降本等。二是增量的增量，公司定位為中國寶武旗下板材旗艦公司，不排除對集團內板材類(lèi)鋼鐵單元進(jìn)一步整合；對集團內外細分領(lǐng)域市場(chǎng)并購整合；在海外具有資源稟賦優(yōu)勢地區的鋼鐵新建產(chǎn)能布局，以沙特厚板項目推進(jìn)為契機，深化中東低碳冶金布局。
此外，公司資本結構安全，資產(chǎn)負債率長(cháng)期低于50%，資本結構安全，未來(lái)現金流充沛，折舊基本覆蓋資本性支出，凈利潤除了分紅以外可以基本滿(mǎn)足優(yōu)勢產(chǎn)能擴張，資金實(shí)力雄厚。公司作為中國鋼鐵行業(yè)龍頭企業(yè)，面臨鋼鐵行業(yè)集中度提升、行業(yè)格局正在改變的拐點(diǎn)，底有絕對收益安全墊，上有并購整合、海外布局成長(cháng)性，值得投資者關(guān)注。
